恒天然贝因美合作 乳业国际化展开

2014-09-11 09:14:50出处:其他作者:佚名

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  来源:经济参考报

  原标题:恒天然溢价25%收购贝因美两成股权

  9月9日,已停牌近三个月的贝因美婴童食品股份有限公司(以下简称贝因美)首日复牌即一字涨停。

  公司于前一晚发布公告称,接新西兰恒天然乳品(香港)有限公司通知,恒天然拟以向公司全体股东发出部分要约收购的方式增持不高于2.045亿股股份(约占公司总股本的20%),要约收购价格为18 .00元/股,要约收购所需最高资金总额为36.8亿元人民币,全部来源于其间接控股股东恒天然集团。按停牌前最后一个交易日贝因美14 .36元的股价计算,此次恒天然收购价溢价约25%。至此,这单行业内备受关注的乳企深入合作案例终于有了实质性的突破。

  资料显示,新西兰恒天然集团是全球最大的乳制品加工企业和出口商,每年加工的牛奶达到220亿升。恒天然曾于2005年注资中国三鹿奶粉8 .64亿元获得其43%股份,但却遭遇了三聚氰胺奶粉事件的“滑铁卢”,最近则因为肉毒杆菌事件备受舆论关注。而总部位于杭州的贝因美,目前在国内婴幼儿奶粉市场位居前三。

  公告显示,本次要约收购完成后,贝因美的控股股东仍为贝因美集团。恒天然集团与贝因美将会在澳大利亚共同组建一个由贝因美占股51%的合资公司,以购买恒天然集团在澳大利亚目前所拥有的达润制造工厂,为恒天然集团和贝因美制造婴幼儿配方奶粉、基粉等产品,预计总投资为2亿澳元。

  资深乳业分析师宋亮在接受《经济参考报》记者采访时表示,这标志着继光明蒙牛伊利圣元之后,贝因美国际化发展战略的全面开启。通过海外投资或者与国外大型乳品企业强强合作,将直接提升企业乳资源的供应保障能力。除此之外,通过合作,恒天然可以帮助贝因美推进安达牧场的现代化建设,并帮助其管理和经营。

  实际上,从2013年中报起,贝因美业绩就持续下滑,令市场各方对公司战略产生担忧。公司净利润增长速度从2013年中期的94.21%下降至2013年三季报的64.28%,再下降至2013年年报的41.54%;2014年一季报净利润更是呈现负增长,同比下降36.34%。

  贝因美最新披露的2014年半年报净利润下降程度又进一步加深。今年上半年,贝因美实现营业收入24.05亿元,同比减少25.24%;实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元,同比减少72.09%。贝因美称,配方奶粉行业变革,公司正在进行业务转型和流程再造,致使重点产品婴幼儿配方乳粉销售在短期内销量下降。公司还预计,今年前三季度净利润降幅为25%至75%。

  对此,中投证券分析师蒋鑫认为,公司的基本面已经见底,预计第三季度将恢复增长。目前国内销售的前十大乳企中8家有外资控股或参股,借助国际化的合作,贝因美未来在保障原料充足和原料成本上会更有优势,尤其在加速整合的行业中竞争优势更突出。

  但也有分析师认为,在主业竞争激烈背景下,贝因美同时推进的公司平台化和产品延伸转型均非易事,虽然此次要约收购完成问题不大,但是贝因美转型能否成功有待观察。

  “长期来看,中国乳业必将与国际完全接轨,最终成为国际乳业的重要组成部分。”宋亮说,中国婴幼儿奶粉市场尽管保持平稳增长,但总体空间巨大。2013年市场总份额大概600亿人民币,到2018年有望达到1000亿人民币。那些成功转型、经过市场考验,并活下来的企业将享受未来产业稳步发展带来的巨大红利。

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